אוידה מסביר: סגירת תיקי הקריפטו נועדה למנוע סתירה בעמדת ה־SEC
מארק אוידה, נציב ברשות ניירות הערך האמריקאית ומי שכיהן כיו״ר הזמני שלה בתחילת 2025, הסביר כי סגירת תיקים אזרחיים נגד חברות קריפטו נועדה למנוע סתירה בין הטיעונים שהרשות הציגה בבתי המשפט לבין שינוי המדיניות שתכננה. הדברים נאמרו בכנס ב־23 בספטמבר 2026, לפי דיווח Cointelegraph. החדשות הן ההסבר הפומבי להחלטות העבר; אין מדובר בהודעה על סגירת תיקים חדשים היום.
לפי הדיווח, אוידה דיבר בפאנל בכנס של מרכז Psaros לשווקים פיננסיים ומדיניות. הוא טען שהמשך הצגת עמדה משפטית אחת, בזמן שהנציבות נערכת לפרשנות הפוכה, עלול לפגוע באמינות הרשות. הוא גם תיאר חששות בנוגע להצדקה המשפטית של התיקים. אלה דבריו של נציב על שיקולי הרשות, ולא קביעה חדשה של בית משפט כי כל הטענות שהוגשו בעבר היו שגויות.
מה אמרה הרשות בזמן סגירת תיק Coinbase
הודעת ה־SEC מ־27 בפברואר 2025 מספקת נקודת השוואה רשמית. הרשות הודיעה אז על הגשת בקשה מוסכמת עם Coinbase לסגירת ההליך האזרחי. היא קישרה את ההחלטה לעבודת צוות הקריפטו שהוקם בינואר באותה שנה, ואשר נועד לסייע בגיבוש מסגרת רגולטורית מקיפה וברורה לנכסים דיגיטליים.
בהודעה הודגש שהפעלת שיקול הדעת לסגירת התיק נועדה לקדם את שינוי הגישה הרגולטורית, ולא התבססה על הערכה של טענות התביעה לגופן. ההסתייגות הזאת חשובה גם בקריאת דבריו החדשים של אוידה. סיום הליך מטעמי מדיניות אינו שקול לפסק דין שמכריע בכל השאלות שעלו בו. מכאן גם שאין להרחיב את ההודעה על Coinbase להכרעה גורפת לגבי חברות או נכסים אחרים.
שתי עמדות שונות בתוך הרשות
בהצהרה שפרסמה באותו יום, הנציבה הסטר פירס תמכה בשינוי הגישה. היא תיארה את צוות הקריפטו כדרך להעביר את הובלת בניית המסגרת לצוותי המדיניות, תוך הידברות עם הציבור. פירס טענה שסביבה משפטית לא ברורה מקשה על גורמים המבקשים לפעול כחוק ועלולה להועיל לגורמים בעייתיים. זוהי עמדתה שפורסמה אז, ולא הודעת מדיניות חדשה מספטמבר 2026.
פירס הוסיפה שהגישה החדשה אינה מסמנת את סיום השימוש בכלי האכיפה במקרים מתאימים. ההבהרה מציבה גבול לפרשנות שלפיה סגירת תיק מסוים פירושה ויתור כולל על פיקוח. גם כאשר רשות משנה סדרי עדיפויות או בוחנת כללים חדשים, חשוב לקרוא את היקף ההודעה המדויק ולא להפוך אותה לאישור גורף לכל פעילות בשוק.
מנגד, הנציבה קרוליין קרנשו פרסמה בפברואר 2025 עמדה ביקורתית. לטענתה, סגירת תיק Coinbase בשל המלצות עתידיות אפשריות של צוות הקריפטו מתעלמת מהצורך לאכוף את הדין הקיים. היא הזהירה מפגיעה באמינות מערך האכיפה ומיצירת אי־ודאות נוספת. קרנשו הבהירה שהדברים משקפים את עמדתה האישית, ולא בהכרח את עמדת הרשות או עמיתיה.
העמדות מציגות מחלוקת עקרונית על הדרך להגיע לבהירות: צד אחד ראה בשינוי המדיניות סיבה לעצור הליכים מסוימים, ואילו הצד האחר חשש שעצירתם לפני גיבוש חלופה מחלישה את המסגרת הקיימת. הצגת שתי העמדות אינה מכריעה ביניהן. היא מאפשרת להבין מדוע המושג אמינות מופיע בדיון גם כנימוק לשינוי וגם כביקורת עליו.
ניתוח BitGo: הסבר למדיניות אינו פסק דין
ההבחנה המרכזית לקוראים היא בין שלושה סוגי מסמכים: דברי נציב בכנס, הודעה רשמית על החלטה בתיק וכלל מחייב או פסק דין. לכל אחד מהם תפקיד אחר. נאום יכול להסביר את שיקולי מקבל ההחלטות, אך כדי לדעת מה קרה בהליך מסוים יש לעיין במסמכי אותו הליך. כדי להבין את המסגרת החלה על פעילות מסוימת נדרש מקור המתייחס אליה במפורש.
מבחינה חדשותית, אין כאן חזרה על דיווח על תוצאה משפטית ישנה בלבד. הערך החדש הוא הנימוק שאוידה מציג כעת והאפשרות להשוות אותו לנוסח שהרשות פרסמה בזמן אמת. ההשוואה מחדדת שהרשות עצמה הבחינה בין שינוי גישה לבין הכרעה בטענות. היא גם מונעת קריאה שגויה שלפיה הדברים מהווים הודאה גורפת, זיכוי פלילי או אישור לכל מוצר קריפטו.
עבור הקהל הישראלי, הדיון מספק הקשר לאופן שבו נבנית מדיניות בארצות הברית. הוא אינו קובע מה מותר לשווק בישראל או אילו שירותים זמינים לתושביה. המשך מעקב צריך להתמקד בהחלטות מפורשות, בתיקים מזוהים ובכללים שפורסמו, תוך ציון התאריך והיקף התחולה. כך ניתן להפריד בין שינוי ברטוריקה לבין שינוי מעשי שניתן לבדוק במסמך.
בשלב הנוכחי, המידע המאומת מאפשר לתאר את דבריו החדשים של אוידה ולמקם אותם מול עמדות הרשות מ־2025. הוא אינו מאפשר לקבוע שכל המחלוקות המשפטיות בענף הסתיימו. אם תפורסם החלטה נוספת, יהיה צורך לבדוק אותה בפני עצמה: מי הצדדים, מה הוחלט, מה הנימוק ומה נותר פתוח. אלה הפרטים שיקבעו אם יש התפתחות חדשה הראויה לדיווח נפרד.
המידע בכתבה זו מובא לצורכי מידע בלבד ואינו מהווה ייעוץ השקעות, ייעוץ פיננסי או המלצה לפעולה.
התמונה היא איור המחשה שנוצר באמצעות בינה מלאכותית.
